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居民信贷需求呈回升态势

近日，中国人民银行公布的金融统计数据再次超出市场预期，在总量与结构上均有亮点，尤其是前期“企业强、居民弱”的信贷格局在3月进一步优化，折射出随着宏观经济不断转好，居民就业和收入趋于稳定，信心和预期明显恢复，消费投资需求呈现回升态势。

今年以来，居民有效融资需求在加快改善。数据显示，受益于居民消费修复，金融机构大力推动消费类金融产品创新，以及个体商户经营活动恢复等，主要由消费贷和经营贷构成的居民短期贷款在3月份同比多增2246亿元，处于历史高位。同时，3月份居民中长期贷款同比多增2613亿元，多增规模较上月扩大，回到2021年同期水平。这一方面源于去年同期基数偏低，另一方面也与当月商品房销售边际回暖有关。3月份30个大中城市房屋销售面积同比增长45%左右，汽车销量尤其是新能源汽车销量保持较快增长，大宗商品消费增加推动居民信贷扩张。

消费对经济增长来说具有持久拉动力。以近期为例，一系列支持消费的举措相继推出。从文旅局长短视频直播出圈到游船饮茶、汉服体验，各地运用各种新创意、新场景，提升消费体验，刺激消费活力持续释放。从线上消费来看，同样可圈可点。一是国家邮政局监测数据显示，截至4月6日8时，今年我国快递业务量达300亿件，比2019年达到300亿件提前了99天，比2022年提前了18天；二是根据中国物流与采购联合会公布的数据，2023年3月份中国电商物流指数为108.3点，比上月提高1.1个点。电商物流指数是反映城乡居民线上实物消费趋势的重要指标。可以预期的是，随着消费市场加快回暖，消费潜力将不断被激发。同时，居民储蓄也将逐步回归常态，积累的超额储蓄有望转化为新的消费动力。

恢复和扩大消费事关大局，关键要有针对性地改善消费条件，化解矛盾、疏通“堵点”和“难点”，增强消费能力，使消费潜力充分释放出来。接下来，应保持宏观政策的稳定性、连续性，增强政策措施的灵活性、精准性，继续采取坚决有力的措施提振经营主体信心和预期，加快推动宏观经济整体好转。从货币政策看，应综合运用总量和结构性货币政策工具，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，将流动性更加精准地“滴灌”到重点领域和薄弱环节，引导金融机构加强对普惠金融、科技创新、绿色发展等领域的金融服务，推动消费有力复苏，增强经济增长潜能。

在信贷总量延续扩张的同时，市场上出现了一些“信贷投放过快”的声音。应当看到，我国融资结构以间接融资为主，间接融资主要是信贷。我国存款类金融机构资产占金融部门六成以上，远远高于欧美发达国家。间接融资会导致存款派生较多，推高货币总量。总的来看，我国在逆周期调节稳住经济大盘的同时，货币政策力度是稳健的，既在量上保持了对实体经济的支持力度，也在价格上保持了合适的利率水平。

当前经济恢复正处于关键期，信贷投放靠前发力、精准发力是需要的也是必要的，对稳定市场预期、提振发展信心、呵护经营主体内生需求、有效支持实体经济来说都是必不可少的。接下来，稳健的货币政策要更加精准有力，要搞好跨周期调节，既着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持，又兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，稳固对实体经济的可持续支持力度。